超图软件:不动产登记已经爆发,GIS龙头腾飞在即

进军不动产登记， 获得巨大新增市场空间。由国土资源部牵头的国家级不动产登记信息管理基础平台采用云计算架构，以GIS 平台为其核心系统，为全国不动产登记提供信息化服务支撑。按照全国333 个市级行政单位，2856 个县，平均800 万元项目投入计算，市场规模约为300~400 亿元，是行业发展的历史性机遇。由于全国不动产数据属于重要基础数据，只能由国内企业参与以保障信息安全。公司是GIS 平台龙头、唯一上市公司，国产品牌中拥有最大市场占有率，技术、资金实力领先，因而未来有望在不动产登记项目中获得50%的份额，帮助公司3~4 年内实现业绩爆发式增长。

后续公司有望参与全国不动产登记数据运营服务，将长期获益。

收购南康科技，打开公司下游延伸预期。公司核心技术GIS 基础平台软件位于产业链中游，市场规模只有几十亿，发展受限，而下游的应用市场空间广阔，仍是蓝海。不动产登记项目虽然规模巨大，但要求4 年后可用，时间紧迫，公司实施能力面临巨大挑战。无论从拓展市场空间，还是从完成不动产登记项目的角度，公司都有向下游延伸的需求。公司近期收购的南康科技是房地产信息管理领域以及CAI 数据采集平台软件业务领域龙头，能够帮助公司完善在相关行业解决方案和应用产品的布局。上市后的首次并购打开公司进一步向下游延伸的预期。

军工应用或成重要方向。公司5 月份获得二级军工保密资格，复审后将拿到进入军工应用项目和军品供货市场的通行证。GIS 基础平台软件对于军事应用无论从战略层面还是战术层面都具有重要意义。我国军队仍在大量使用国外产品如ESRI 等，存在严重的安全隐患。公司产品无论从技术还是使用上都不输于国外产品，完全能够满足部队需求。在信息安全提升到国家战略层面的后棱镜门时代，公司进入军工市场将大有可为。

二三维一体化GIS 平台是又一大亮点。三维GIS 是未来行业发展的主要方向之一，不少特定的高级空间分析功能仅能在三维GIS 中实现。相比最大国外对手ESRI,公司的二三维一体化是将二三维数据库融合存储的真一体化，无论是底图显示还是三维演示体验，均超过最大对手ESRI 相应产品，未来有望引领国内三维GIS 市场。

公司是国产GIS 基础平台软件行业内唯一上市公司，相对国内竞争对手拥有技术、市场、资金等全方位优势。在信息安全自主可控的国产替代大潮下，公司有望扩大市场份额，并获得提价能力。百亿级别的不动产登记项目为公司发展带来历史性机遇，公司业绩有望实现快速增长，并且将长期受益于该项目带来的数据运营。公司最近通过收购南康科技实现上市以来的首次外延式发展，打开继续向下游应用市场渗透的预期，公司市值天花板得到大大提升，目标市值200 亿，强烈推荐

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